內地與香港債券通啟動
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債券通簡介

  “債券通”是指境內外投資者通過香港與內地債券市場基礎設施機構連接,買賣兩個市場交易流通債券的機制安排。初期先開通“北向通”,即香港及其他國家與地區的境外投資者(以下簡稱境外投資者)經由香港與內地基礎設施機構之間在交易、托管、結算等方面互聯互通的機制安排,投資于內地銀行間債券市場。未來將適時研究擴展至“南向通”,即境內投資者經由兩地基礎設施機構之間的互聯互通機制安排,投資于香港債券市場。

小調查
債券通開通現場

  【09:04】儀式即將開始,主禮嘉賓進場。

  【09:07】首先播放債券通宣傳短片。

  【09:08】為了債券通的啟動,外匯交易中心已經與香港交易所聯合成立了債券通有限公司,負責有關事務。從此為境外交易者打開了進入內地約60萬億人民幣的銀行間債券市場的大門。

  【09:09】主持人為香港交易所集團行政總裁李小加以及中國外匯交易中心副總裁張漪。李小加表示,債券通是中國改革開放的大突破以及香港的大機遇。

  【09:09】圖中穿著白色西裝的是新任香港行政長官林鄭月娥,她剛剛上任兩天。

  【09:10?】林鄭月娥表示境外投資者對境內債券需求將會持續增加,債券通穩步推進內地金融市場的對外開放以及鞏固香港國際金融中心地位。林鄭月娥還表示債券通開通之后,將繼續研究“南向通”。

  【09:11】李小加說,債券通開通的今天是林鄭月娥特首上任后第一個工作日,第一個活動,以及第一個講話,感謝特首的支持。

  【09:12】人民銀行副行長潘功勝表示,香港是國際金融中心,有很好的有利條件,是鏈接內地和國際金融市場的重要橋梁,是國家對外開放戰略先行先試的重要戰略場。

  【09:14】潘功勝:債券通為全球投資者參與中國金融市場提供了更便利的條件。

  【09:15】香港金管局總裁陳德霖表示,債券通是互聯互通的另一個里程碑,也是國家支持香港發展的另一個重要舉措。

  【09:16】陳德霖:債券通是金管局CMU與內地債務托管機構的鏈接,合資格投資者可以通過CMU,以靈活的多級托管方式持有內地債券。

  【09:17】陳德霖:債券通相信能夠吸引更多國際投資者。

  【09:18】港交所主席周松崗表示,債券通將成為國際投資者參與中國債券市場最重要的渠道,進一步鞏固香港國際金融中心地位。

 

  【09:21】開通之鑼即將敲響,敲鑼的嘉賓上臺。

  【09:22】匯豐宣布,債券通的首筆交易完成。香港行政長官林鄭月娥致辭稱,債券通開通標志著香港與內地資本市場的進一步互通,是互惠共贏的計劃。

  【09:23】中國人民銀行副行長潘功勝與香港金管局局長一齊敲鑼!債券通正式開通!

  【09:25】目前債券通成交量達到21.5億人民幣。

  【09:26】國家開發銀行、農業發展銀行、華能集團等七家機構宣布通過債券通發行債券。

  【09:26】七家發行人立刻舉行了快速的發行啟動儀式。

  【09:28】為了債券通的啟動,外匯交易中心已經與香港交易所聯合成立了債券通有限公司,公司今日在香港正式開業。債券通儀式上也宣布了合資公司的揭幕。

  【09:31】全場嘉賓舉杯祝酒,祝賀債券通正式啟動。

  【09:41】央行副行長潘功勝接受媒體采訪。

  【09:42】中銀香港宣布完成債券通下首筆國債交易、首筆公司債交易以及首筆即期人民幣交易。

  【09:47】潘功勝:今天債券通正式啟動,是落實中央政府的戰略安排,顯示了中央對金融市場開放的信心決心,以及支持香港長期穩定繁榮發展的信心。中國已是全球第三大債券市場,隨著人民幣加入SDR,債券通對越來越多國際投資者提供配置人民幣資產的渠道。至于選擇香港,顯示國家對香港國際金融地位的高度重視。

  【09:48】潘功勝:債券通從長遠來看,中國債市對外開發有很大的空間,越來越多國際投資者希望配置中國,人民幣資產。我相信未來債券通會成長得很好。金融市場的成長需要一個過程,不能太著急,國際上主要的債券指數有花旗、彭博、摩根等,他們對中國債券市場越來越關注,今年彭博、花旗已經明確表示中國債券市場將加入其指數。

  【09:49】潘功勝:從去年開始中國債券已經對境外投資者啟動了三條渠道,債券通是第三條。目前南向通沒有啟動時間表,會評估北向通的運作后再研究。

  【09:50】潘功勝:從去年人民銀行發布三號令開始,境外投資者越來越多進入境內債券市場,目前參與者約500多個,投資人民幣債券余額8000多億人民幣。

  【09:52】潘功勝:人民銀行與香港金管局簽署了一份債券市場強化監管的安排。

  【09:53】潘功勝:南向通的開通,要先評估北向通運行的狀況,以及評估市場的需求。

  【09:57】潘功勝:債券通北向通,沒有額度限制。

  【09:59】港交所行政總裁李小加接受采訪。

  【10:04】李小加接受采訪表示銀行大部分流動資金在債券里面,今后要讓他們相當大部分放在人民幣債券里面。香港以前不太做債券,但我們有那么巨大的本土市場,怎么給人民幣定價。誰是亞洲市場最重要的市場?香港一定要成為人民幣債券和人民幣的定價中心。

  【10:05】香港也要變成一個大的期貨市場,這樣才能成為人民幣定價中心。債券通看起來跟普通的投資者關系不大,但未來會越來越重要,香港會變成中國債券的主要持有地和通道,債券通是一個核心的發展。

  【10:06】李小加表示,既然已經建立了互聯互通,南向通一定會通,這沒有疑問,但并沒有期限或時間表。但是目前南向通的市場需求可能較小,當(各方面條件)準備好,就會開通。

  【10:07】李小加:將來肯定會有更多的“通”,今天的通只是橋梁的通,但大家是不是要過橋,取決于對面是不是有好的東西買,目前我們的任務是把更多的“貨”放到我們的貨架上,包括EDF、結構產品等,既有直接的,也有間接的投資產品。

  【10:08】李小加:對于保險資金獲準投資港股通,南下會允許越來越多的資金來源,這個很好。

債券通正式獲批 這里有你想知道的一切!

1、什么是“債券通”?

   所謂“債券通”,是指境內外投資者通過香港與內地債券市場在交易、托管、結算等方面的基礎設施連接,買賣兩個市場交易流通債券的機制安排。通俗講,“債券通”類似于債券市場的“滬港通”,境外機構可以通過香港市場買賣內地銀行間市場的債券(北向),境內機構也可以通過這一機制買賣香港市場的債券(南向暫不開通)。

2、“債券通”推出的背景是什么?

    內地與香港金融市場具備較好的合作基礎。目前已有近200家在港金融機構進入內地銀行間債券市場投資。香港擁有與國際接軌的金融基礎設施和市場體系,許多國際大型機構投資者已經接入香港交易結算系統。以兩地基礎設施互聯互通實現內地與香港“債券通”,是中央政府支持香港發展、推動內地和香港金融合作的重要舉措。

3、開通債券通有什么意義?

    “債券通”主要有三方面意義:一是利于鞏固和提升香港的國際金融中心地位。第二個意義,則是有利于加強內地和香港合作。第三,“債券通”有利于我國金融市場擴大對外開放。人民幣已進入國際貨幣基金組織特別提款權(SDR)貨幣籃子,未來將有更多人民幣資產配置的需求。“債券通”將有利于在開放環境下更好促進國際收支平衡。

4、“債券通”的交易機制是什么?

    “北向通”遵守現行內地銀行間債券市場對外開放政策框架,同時尊重國際慣例做法。“北向通”投資者和交易工具范圍均與人民銀行相關公告規定的范圍保持一致,通過兩地基礎設施機構之間合作互聯,境外投資者可以更加便捷地投資內地債券市場、配置人民幣資產和進行相關風險管理。“北向通”沒有投資額度限制。

5、為何先開放“北向通”?

    央行相關負責人表示,先開展“北向通”符合分步實施、穩妥推進的原則。“債券通”是內地與香港兩個債券市場兩種交易結算制度的對接,涉及到兩地交易、結算等多家金融基礎設施平臺,在技術和實施要求等方面存在一定的復雜性和挑戰。本著分步實施、穩妥推進的原則,扎實做好“北向通”,可以為未來“雙向通”積累經驗。

6、“債券通”存在哪些風險與挑戰?如何防范?

    客觀上看,實施“債券通”可能在跨境資金流動、投資者保護與市場透明度、基礎設施互聯、跨境監管執法等方面面臨一定風險與挑戰。我們主要采取以下應對措施:一是分步實施。現階段實施“北向通”,未來根據兩地金融合作總體安排適時開通“南向通”。二是完善相關制度安排。三是深化監管與執法合作。

7、“債券通”有沒有具體的時間表?

    “債券通”將在我國金融市場對外開放的整體規劃與部署下分階段實施。當前為實施“北向通”,兩地基礎設施機構正在積極合作開展系統建設、協議簽署、規則制訂等互聯互通準備工作。未來兩地監管當局將結合各方面情況,適時擴展至“南向通”,將其作為境內機構“走出去”投資境外債券市場的可選通道。

8、“債券通”與現行的銀行間債券市場開放政策是何關系?

    前一種模式下,對境外投資者要求較高,需要對該國債券市場相關法規制度和市場環境有全面深入的了解;后一種模式下,境外投資者可以依靠基礎設施互聯和多級托管來便捷地“一點接入”全球債券市場,“債券通”屬于后一種模式,使國際投資者能夠在不改變業務習慣、同時有效遵從內地市場法規制度的前提下,便捷地參與內地債券市場。

 

滬深交易所就《債券市場投資者適當性管理辦法》征求意見

一、根據證監會《辦法》對合格投資者標準進行調整
   滬深兩所《辦法》增加了對非金融機構合格投資者的專業經歷要求;同時,資產性資質要求也根據證監會《辦法》進行調整,主要為機構凈資產從不低于1000萬元調整為不低于2000萬元,個人金融資產從不低于300萬元調整為不低于500萬元并設定了期限要求。

 

二、根據債券風險屬性對個人投資者投資范圍進行調整
    債項評級低于AAA的公募公司債券(含企業債券,不含公開發行的可轉換公司債券)及資產支持證券調整為僅允許合格投資者中的機構投資者買入,當債項評級下調至低于AAA、發行人最近一個會計年度出現虧損時,則調整為僅允許合格投資者中的機構投資者買入的債券。

 

三、強化了證券經營機構前端監控投資者適當性管理的責任
    《辦法》還強化了證券經營機構前端監控投資者適當性管理的責任。相關條款規定,證券經營機構應當建立債券市場投資者適當性管理制度,做好前端技術控制,承擔確認合格投資者具有債券投資風險識別能力和承受能力的義務,并動態跟蹤和持續了解合格投資者條件。

債券通影響深遠

一、債券通提速債市國際化步伐
   債券通有助內地債市與國際接軌。有利于擴大內地債券市場規模和投資者范圍、有利于提升人民幣在全球貨幣體系中的穩定地位;債券通還可壯大香港債券市場的發展,有利于維護香港國際金融中心的地位,為香港金融業帶來源源不斷的業務發展機遇。

 

二、未來5年7000億美元外資或流入
    德意志銀行高級策略師劉立男對記者表示,隨著人民幣國際化程度的提升,未來流入境內市場的資金量會迎來實質性增長。根據德銀的預測,未來五年內,外資流入人民幣債市的規模或達7000億至8000億美元,2017年將有3000億人民幣流入在岸人民幣債市。

 

三“債券通”標志著人民幣國際化又進一步
    市場參與主體的多元化和國際化有利于促進價格發現,對中國金融市場的長期發展至關重要。另外,來自成熟債券市場的市場參與主體有利于促進中國債券市場基礎設施的發展,其中包括更有公信力的信用評級體系。更便利的雙向市場準入也有望推動中國納入國際債券指數的進程。

機構觀點
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圖解債券通
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